2025年公募基金二季报全量盘货：总边界冲破34万亿 中原以300.92亿利润排行第一（附重仓股）

专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新消耗…谁是基金新宠？

　　着手：天投合资参谋人有限公司

　　公募举座边界方面，适度 2025 年二季度末，公募基金举座边界 34.05 万亿元，较 2025 年一季度末边界 31.81 万亿元增长 7.04%；

　　⚫ 基金分类边界方面，2025年二季度，天相一级分类商品基金及基金中基金（FOF）边界环比增长较高，差别为 47.79%和 10.28%，而其他基金（主要为 REITs）和羼杂基金边界环比增长相对较低，差别为 3.79%和 0.02%；

　　⚫ 惩办东谈主边界方面，边界前十大惩办东谈主边界悉数 13.86 万亿元，占全市集边界 40.72%，占比拟上季度末减少 0.24 个百分点；

　　⚫ 主动权利方面（包含天相二级分类积极投资股票基金、偏股羼杂基金、纯真设置羼杂基金），2025 年二季度，国金基金以 11.99%的边界加权季度收益率在百亿以上基金惩办东谈主中明白较好；

　　⚫ 主动偏债方面（包含天相二级分类偏债羼杂基金、纯债债券基金、混债债券基金），2025 年二季度，华泰保兴基金以 2.81%的边界加权季度收益率在百亿以上基金惩办东谈主中明白较好；

　　⚫ 惩办东谈主利润方面，2025 年二季度，中原基金、易方达基金、广发基金本期利润悉数排行前三，差别为 300.92 亿元、276.13 亿元、249.77 亿元；

　　⚫ 重仓股方面（主动股混基金），宁德期间排行榜首，贵州茅台第二、好意思的集团第三。公募增抓市值排行中际旭创第一、新易盛第二、沪电股份第三；公募减抓市值排行比亚迪第一、立讯精密第二、贵州茅台第三。

　　2025 年二季度，我国 GDP 同比增长 5.2%，经季节要素调度后，二季度 GDP 环比增长 1.1%，经济保抓隆重向好态势。沪深 300 指数同期高涨 1.25%。现在，公募基金惩办东谈主 2025 年二季度明白已基本暴露完结，天投合顾基金评价中心以下将对本季度公募基金边界、抓仓、收益以及部分基金司理不雅点等情况进行盘货。

　　一、基金市集边界情况盘货——总边界冲破 34 万亿，大幅攀升

　　适度 2025 年 7 月 21 日，共 162 家公募基金惩办东谈主暴露了 2025 年二季报，举座边界为 34.05 万亿元（含估算，不含公募化蚁合居品），环比 2025 年一季度 31.81 万亿边界增长 7.04%，同比 2024 年二季度 27.31 万亿边界增长 10.76%。从天相基金一级分类来看，八大类型基金边界均终了环比增长，其中，商品基金及基金中基金（FOF）边界环比增长较高，差别为 47.79%和 10.28%，而其他基金（主要为 REITs）和羼杂基金边界环比增长相对较低，差别为 3.79%和 0.02%。

　　剔除货币基金后，全市集非货基金边界悉数 20.11 万亿元，环比 2025 年一季度 18.82 万亿增多 1.29 万亿。

　　二、基金惩办东谈主边界情况盘货——前十悉数 13.86 万亿元，占比 40.72%

　　适度 2025 年二季度末，边界前十大惩办东谈主边界悉数13.86 万亿元，全市集基金惩办东谈主边界悉数34.05 万亿元，边界前十大惩办东谈主边界占比为 40.72%，占比拟上季度末减少 0.24 个百分点。近三年，前十大惩办东谈主悉数边界占比举座呈现下降趋势，关联词近一年半占比有所回升。

　　适度 2025年二季度末，对 162 家公募基金惩办东谈主进行主动权利基金居品边界加权季度收益率统计 （包含天相基金二级分类积极投资股票基金、偏股羼杂基金、纯真设置羼杂基金）。主动权利惩办边界在百亿以上的基金惩办东谈主中，国金基金 2025 年二季度边界加权收益率为 11.99%，明白较好。

　　从全市集角度看，大部分主动权利公募基金惩办东谈主在 2025 年二季度终了正收益，边界加权季度净值增长率在 -5%到 15%之间，边界较大的惩办东谈主筹商散布在 2.5%驾驭。

　　对 162 家公募基金惩办东谈主进行主动偏债基金居品边界加权季度收益率统计（包含天相基金二级分类偏债羼杂基金、纯债债券基金、混债债券基金），华泰保兴基金以 2.81%的季度收益率在百亿边界以上明白较好，绝大部分基金惩办东谈主终了盈利。

　　对基金惩办东谈主 2025 年二季度的利润按天相基金一级分类进行汇总，如下图所示。中原基金的季度悉数利润排行第一，为 300.92 亿元。

　　三、基金抓仓情况盘货——羼杂基金股票仓位小幅上升，至 79.96%

　　2025年二季度，全市集羼杂基金股票平均仓位较上期增多0.41个百分点，由上季度的79.56%上升至79.96%；债券平均仓位较上期增多 0.22 个百分点，由上季度的 11.39%增多至 11.61%。本季度 A 股行情终了 V 形回转，羼杂基金链接保抓高股票仓位运作。

　　从基金惩办东谈主角度看，中科沃土基金、恒生前海基金、益民基金、浙商资管、尚正基金、新沃基金、兴证资管、耿直富邦基金、华润元大基金、中加基金，增多了股票的抓仓比例；东海基金、祯祥基金、兴证资管、鑫元基金、国泰基金、上银基金、天治基金、华泰资管、嘉合基金、天弘基金，增多返璧券的抓仓比例。

　　四、全市集重仓股及增减抓情况——宁德期间、贵州茅台、好意思的集团居重仓股前三

　　适度 2025 年二季度末，主动股混基金（包含天相一级分类中股票基金和羼杂基金，且不含指数型基金，下同）的重仓股 TOP10 如下表所示，宁德期间排行榜首，贵州茅台第二、好意思的集团第三。

　　2025 年二季度新易盛涨幅特出 80%，中际旭创涨幅特出 40%。重仓股 TOP10 中仅抓有宁德期间的基金数目在1000只以上。2025年二季度末以来，榜单中除朔方华创外，其他股票终了高涨，其中新易盛涨幅最大，为40.34%。

　　2025 年二季度，主动股混基金增抓前三是中际旭创、新易盛和沪电股份，增抓市值差别为 139.72、128.88和 84.53 亿元；减抓前三是比亚迪、立讯精密和贵州茅台，减抓市值差别为 165.06、105.09 和 84.59 亿元。从二季度涨跌幅来看，增抓 TOP10 股票一谈高涨，其中新易盛、胜宏科技、中际旭创和信立泰的涨幅特出 45%；减抓 TOP10 股票一谈下落，其中万华化学、山西汾酒和立讯精密的跌幅特出 15%。

　　五、热门基金司理不雅点及抓仓变动

　　2025 年二季度多位受到市集随和的基金司理进行了仓位调度，以下列出 3 位基金司理（排序不分先后）二季度市集追想、仓位调度及后市算计。

　　1、汪孟海——富国沪港深行业精选纯真设置羼杂型发起式 A

　　汪孟海不雅点暗意：二季度好意思国对全球生意伙伴极限施压和辞别对待，市集大幅波动。伴跟着中好意思生意媾和的进展，市集冉冉诱导。外贸在抢出口的带动下仍然强势，可是内需偏弱的状态并莫得获取改不雅。即使消耗品以旧换新的战术仍在发力，需求端还有增长的空间。琢磨到战术的透支效应，将来退出后可能将有一段时期的压力测试。琢磨刻下的经济景况和流动性，咱们合计市集可能会呈现窄幅波动的趋势。可是风险偏好较高，个股契机较多。新消耗，改进药，科技，非银等板块仍然是三季度的热门。遥远维度看好中国企业的全球竞争力抓续增强。

　　由上表可知，二季度富国沪港深行业精选纯真设置羼杂型发起式 A 前十大重仓股变动较小，有 5 只为新增，其他重仓股占净值比的变动幅度皆备值均不特出 2%，排行前三位的泡泡玛特、腾讯控股和小米集团占净值比差别为 9.81%、8.17%和 4.70%，举座抓仓较为分散。

　　2、张韡——汇添富改进医药羼杂 A

　　张韡不雅点暗意：明白期内，咱们对组合的重仓所在、结构、个股调度未几。二季度以来改进药干线明白较好。中国改进追上并反超好意思国的凭据抓续累积，2024-2025 年，license out deal 占比抓续提高；产业调研来看，趋势有望持续。中国新药研发的高后果，高产出，高性价比启动招引寰宇的随和。这一来回占比有望在 3-5 年改革周密球销售额，全球 5000 亿好意思金+的新药市集，有望为中国新药公司大开新的成漫空间。咱们合计这将是医药行业将来几年最穷困的干线。内需抓续回暖。咱们合计，跟着医药行业监管进入常态化，国内医疗需乞降医疗步履冉冉诱导，2025 年居品型企业将迎来规复性增长。同期，各项救援改进药行业发展的战术也会抓续推出落地，支付端、准入端、投融资端均有望看到权贵改善。跟着市集风险偏好权贵提高，具备中枢竞争力的改进药企业也会启动体现遥远成漫空间。咱们信守投资干线、沿着以下所在布局：1）改进药：居品有全球竞争力和成漫空间的 pharma和 biotech；2）入口替代率低，壁垒高的优秀设备耗材龙头。医药行业将来 2-3 年会抓续展现出较好的抗周期性和科技属性。咱们的组合也会抓续聚焦在中遥远眺好的几个方进取。

　　由上表可知，二季度汇添富改进医药羼杂 A 前十大重仓股变动较大，有 7 只为新增，排行前三位的科伦博泰生物、信达生物和恒瑞医药占净值比差别为 9.61%、8.96%和 8.27%。

　　3、任桀——永赢科技智选羼杂发起 A

　　任桀不雅点暗意：明白期内本基金保管高仓位运作，并在本季度中完成了仓位调度，随和全球云计较产业的投资所在。本年以来，全球以最初模子厂商为代表的企业，启动造成模子/运用-算力参预的闭环。模子能力的抓续提高鼓励了用户驻防力的快速增长，以及变现水平的提高，跟着原生类 AI 运用，如 Coding、DeepResearch 等的抓续发展，以及 Agent、多模态等运用的冉冉熟识，全球 AI 运用照旧进入较为健康的成长阶段。在运用的抓续发展下，大厂、新 AI 云、主权国度等主体的算力参预信心亦有进一步加强。中国厂商擅长的光通讯、PCB 边界在当年两年的 AI 发展中终知道高增长，本年以来客户冉冉忽视更高、更遥远的需求后，一些当年保守的厂商也进入历史性的扩产阶段。跟着全球大客户需求抓续膨大，以及 AI 产业的遥远发展，中国厂商有望抓续共享全球AI 发展的红利。与此同期，云计较天然是一个具有遥远逻辑的板块，但前期照旧累积了一定的涨幅，将来不可幸免会出现调度与波动。算计三季度，本基金将要点随和 GPT5、Grok4 等前沿模子的发布，新兴运用的发展，以及 OpenAI/Anthropic、国外云和芯片厂商、国内干系公司如光通讯、PCB 等的筹商状态，积极挖掘全球云计较产业的投资契机。永赢智选系列是聚焦新质坐蓐力的器具型居品系列，所布局的行业有高成长性的特质，是有锐度的赔率型资产，这决定了智选系列不免伴跟着较大的市集波动。是以咱们有三点建议：第一，单一排业可能面对战术调度、本领迭代等不可预测风险，但愿寰球不祥符合分散投资，从更感性、更遥远的角度作念好资产设置，不要把资金一谈押注到单一居品；第二，基金定投可以平滑老本，但需匹配一定时期的投资周期，也可以树立一定的止盈指标，幸免神思化操作；第三，该类居品更顺应作念卫星仓位，风险匹配原则决定了咱们不可在卫星仓位上有太多的风险敞口夸耀。在充满不细目性的投资市集中，科学的资产设置策略是看管资产增长的要害。

　　由上表可知，二季度永赢科技智选羼杂发起 A 前十大重仓股变动较大，一谈为新增，排行前三位的新易盛、中际旭创和天孚通讯占净值比差别为 10.08%、9.92%和 9.43%。

　　接洽员 尹书扬

　　邮箱：yinsy@txsec.com

　　基金从业资历编号：

　　P1007786100001

　　接洽员 任增光

　　邮箱：renzg@txsec.com

　　基金从业资历编号：

　　A20231218010345

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