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　　盘前暴跌。

　　5月27日晚，拼多多（PDD）发布末端3月31日的2025年第一季度财报。讲明期内，拼多多末端营收957亿元，同比增长10%，已贯穿多个季度营收增速放缓；包摄于闲居股鼓舞的净利润约为147亿元，同比下滑47%。

　　对此，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊默示：“这主如果源于拼多多加大了干预，本年以来，将‘百亿减免’等纪律升级为‘千亿扶抓’。”

　　在随后的电话会上，陈磊默示，本年一季度，外部环境给商家群体带来了更多的不笃定性，为与商家共同搪塞新挑战，平台要勇于捐躯在前，拿出真金白银反哺商家，才能助力商家渡过短期波动。

　　财报发布后，拼多多好意思股盘前大跌，末端记者截稿时，拼多多盘前跌幅逾20%，股价跌破100好意思元/股。

　　净利润承压但计谋干预明确

　　把柄拼多多财报，公司一季度营收同比增长10%，延续了2024年以来的增速放缓趋势。从收入结构看，在线营销干事收入仍为主要增长引擎，同比增长15%至487.2亿元，反应出平台流量价值的抓续提高；交游干事收入同比增长6%至469.5亿元，增速放缓主要受跨境业务半托管方式转型导致的货币化率下跌影响。

　　关联词，拼多多净利润承压较为赫然。本年一季度，拼多多包摄于闲居股鼓舞的净利润为147.4亿元，同比下滑47%；非好意思国通用司帐准则（Non-GAAP）净利润为169.2亿元，同比下滑45%。

　　净利润下滑的中枢原因在于拼多多主动加码“千亿扶抓”计谋，反哺商家生态，包括佣金减免、流量扶抓和供应链优化等。

　　“这意味着短期致使很是一段期间内，咱们的利润将受到很大的压力和挑战。”陈磊同期默示，反哺商家的干预记作司帐用度，但更是恒久投资，“咱们垂青的是5年、10年以及更长周期的企业内在价值”。

　　值得一提的是，尽管净利润下滑，但拼多多现款流健康。末端本年一季度末，现款及等价物为1872亿元，为恒久计谋干预提供了实足弹药。

　　起首“千亿扶抓”反哺供需两侧

　　在反哺商家方面，昨年下半年，拼多多在电商行业即首先推出“百亿减免”“电商西进”“新质供给”等一系列举措，助力千万商家提质增效。本年一季度，拼多多建设“商家职权保护委员会”（以下简称“商保会”），由拼多多集团彭胀董事、联席CEO赵佳臻带队，统筹平台各部门，询查商家需求，抓续优化商家的干事机制，完善平台生态建设。

　　为与商家共同搪塞外部环境带来的新挑战，“商保会”4月初起首“千亿扶抓”惠商新计谋，并接踵落地了多项举措反哺产业生态，“百亿减免”大幅下调了家电、数码等多个类策划店店保险金，“新质供给”加大了对中小商家的扶抓力度，“2025多多好特产”专项活动也同步潜入各大农特产区，助力商家和农户增产增收。

　　电话会上，赵佳臻默示，“千亿扶抓”对新质商家帮扶范畴重新部腰部拓展到中小商家，一方面不竭探索更多的降佣举措，抓续为商家降本减负，创造更多的资本空间、策划空间和立异空间；另一方面平台的流量引擎、黑标店铺等资源也将向中小商家全方向歪斜，最大化开释中小商家的后劲。

　　在糜掷侧，“千亿扶抓”也落地了多项补贴政策。比如，拼多多平台百亿补贴频说念新增了“100亿商家回馈计较”，先后干预100亿元糜掷券，对全品类商品进行逾额补贴。

　　“新质供给”扶抓中小商家方面，昨年9月，拼多多推出“新质商家扶抓计较”，潜入上百个产业带，栽植了一批具备商品、技能立异能力的新质商家，并通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带转型升级。

　　3月于今，拼多多“新质供给”专项团队先后潜入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江通顺等产业一线，对各地的中小商家伸开产物、技能、运营、营销、仓储、物流等全方向扶抓。

　　拼多多的“千亿计较”还进一步加码对农货商家的扶抓力度。4月初，“2025多多好特产”专项活动负责起首，先后走进江苏连云港、福建宁德、海南万宁等农特产区，并针对各地特产推出定制化有策划，探索农货的上行新方式。

　　“当下市集正在快速变化，咱们对商家反哺和扶抓才能创造更优质的平台生态。”陈磊说。

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背负裁剪：杨红卜